根據(jù)東旭藍(lán)天年報(bào)，公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 81.31 億元，同比增長(zhǎng) 115.48%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn) 5.44 億元，同比增長(zhǎng) 210.24%?？鄢淮涡砸蛩睾?，公司的扣非歸屬母公司凈利潤(rùn)為 5.36 億元，同比增長(zhǎng) 323.31%。基本每股收益 0.41元，同比增長(zhǎng) 115.79%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本符合預(yù)期。鑒于公司業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)性，招商證券維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。

一、2017 年歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超 210%，公司作為環(huán)保新能源綜合服務(wù)商的戰(zhàn)略布局已日漸清晰，新能源+環(huán)保協(xié)同發(fā)展的策略已經(jīng)收到了實(shí)際效果。部分PPP項(xiàng)目處于公司新能源業(yè)務(wù)的重點(diǎn)區(qū)域，未來(lái)環(huán)保項(xiàng)目的后續(xù)運(yùn)營(yíng)也會(huì)和當(dāng)?shù)厍鍧嵞茉炊嗄芑パa(bǔ)、發(fā)配售一體化智慧能源運(yùn)營(yíng)相輔相成，從而有效降低所在區(qū)域的污染物排放。

二、東旭藍(lán)天 2017 年全年收入為 81.31 億元，同比增長(zhǎng) 115.48%。營(yíng)業(yè)成本為 68.01 億元，同比增長(zhǎng) 116.11%，毛利為 13.3 億元，同比增長(zhǎng) 112.32%。毛利率為16.36%，基本與上年同期水平持平。公司在業(yè)務(wù)范圍和規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時(shí)，總體費(fèi)用率得到控制，實(shí)現(xiàn)小幅下降。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用率為1.40%，較2016年同期增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用率為 4.04%，較2016年同期降低0.1個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用率為 2.54%，較年2016同期降低1.2個(gè)百分點(diǎn)。公司現(xiàn)金流情況好轉(zhuǎn)，體現(xiàn)公司較好的營(yíng)運(yùn)管理能力。從現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金回流狀況可以看出，2017年全年，公司銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為 78.1676 億元，較2016年同期增加了 48.67 億元，同比增長(zhǎng) 165.02%。

三、隨著在環(huán)保及相關(guān)板塊的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)力度加強(qiáng)，公司近期在生態(tài)環(huán)保及相關(guān)PPP 領(lǐng)域收獲頗豐。除了星景生態(tài)收購(gòu)時(shí)公告的 27 億元在手訂單，東旭藍(lán)天自 2017 年 6 月起于PPP領(lǐng)域也頻頻中標(biāo)PPP項(xiàng)目或簽訂框架協(xié)議。除已中標(biāo)項(xiàng)目，框架性協(xié)議也將在經(jīng)歷項(xiàng)目前期可研規(guī)劃、兩評(píng)一案后，陸續(xù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際訂單并最終兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。由于公司進(jìn)入 PPP 領(lǐng)域時(shí)間不長(zhǎng)，大多數(shù)訂單于 2017 年下半年中標(biāo)或簽訂，因此入庫(kù)手續(xù)和流程比較合乎規(guī)范，本次清庫(kù)過(guò)程中所受到的影響不大。并不影響 2018~2020年期間的訂單落地和業(yè)績(jī)釋放。

四、置出地產(chǎn)板塊，搶抓歷史機(jī)遇參與美麗中國(guó)建設(shè)，確保業(yè)績(jī)進(jìn)入高速增長(zhǎng)的快車(chē)道。本次交易有利于公司進(jìn)一步聚焦主業(yè)，促進(jìn)生態(tài)環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)更加快速的發(fā)展和業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低資產(chǎn)負(fù)債率，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

以上觀點(diǎn)節(jié)選自招商證券，原文標(biāo)題“東旭藍(lán)天：歸屬凈利潤(rùn)同比210%以上增長(zhǎng)，18、19年維持高速增長(zhǎng)”。以上觀點(diǎn)僅代表券商觀點(diǎn)，不代表公司觀點(diǎn)或投資建議。